현대오일뱅크와 롯데케미칼이 2조7000억 원 규모 초대형 석유화학 신사업을 공동으로 추진한다.

문종박 현대오일뱅크 대표와 김교현 롯데케미칼 대표는 지난 9일 서울 소공동 롯데호텔에서 올레핀과 폴리올레핀을 생산하는 HPC(Heavy Feed Petrochemical Complex) 신설 투자합의서에 공동 서명했다.

두 회사는 기존 합작법인인 현대케미칼에 추가 출자해 현대오일뱅크 대산공장 내 약 50만㎡(15만 평) 부지에 공장을 건설하기로 했다.

연간 폴리에틸렌 75만 톤, 폴리프로필렌 40만 톤 생산..석유화학공장 건설
2022년 영업이익 6천억 원, 지역 경제 발전 및 직?간접 고용 창출 효과 기대

양사는 정유와 석유화학 간 시너지를 통해 원가 경쟁력과 제품 포트폴리오를 강화할 전망이다. 특히 현대오일뱅크는 석유 제품과 방향족 에 이어 올레핀 계열 석유화학 제품까지 정유-석유화학의 수직계열화를 한층 강화하게 됐다.

롯데케미칼은 미국과 중앙아시아 ECC(Ethane Cracking Center, 에탄분해시설) 사업, 동남아 납사 사업과 더불어 대규모 정유 잔사유 크래커 사업에 투자, 지역 거점 강화를 도모하게 됐다.

원유찌꺼기인 중질유분을 주 원료로 사용하는 HPC는 납사를 사용하는 기존 NCC(Naphtha Cracking Center) 대비 원가를 획기적으로 개선한 설비다.

NCC는 납사를 투입해 각종 플라스틱 소재가 되는 폴리에틸렌(PE), 폴리프로필렌(PP) 등 석유화학 제품을 생산한다. 최근에는 셰일가스 부산물인 에탄을 분해해 에틸렌을 만드는 북미 지역의 ECC와 같은 저가 원료 기반의 유사 시설들이 공격적으로 증설되는 추세다.

현대케미칼의 HPC는 납사를 최소로 투입하면서 납사보다 저렴한 탈황중질유, 부생가스, LPG 등 정유 공장 부산물을 60% 이상 투입해 원가를 낮춘 것이 가장 큰 특징이다.

원가 경쟁력 획기적으로 개선 

특히 납사보다 20% 이상 저렴한 탈황중질유는 현대오일뱅크를 비롯해 전 세계에서 3개 정유사만 생산하는 희소가치가 높은 원료다. 경유와 벙커C유 중간 성상의 반제품으로 불순물이 적은 편이라 가동 단계에서 안정성도 확보할 수 있다는 게 회사 측 설명이다. 현대케미칼은 향후 탈황중질유 등 부산물 투입 비중을 80%까지 끌어올릴 계획이다. 현대오일뱅크 관계자는 “현대케미칼 HPC를 통해 기존 NCC 대비 연간 2000억 원 가량의 수익성 개선 효과가 나타날 것”이라고 전망했다.

올해 말 세계 7위 에틸렌 생산능력을 갖추게 되는 롯데케미칼은 세계 시장에서 이미 석유화학 사업 능력이 검증된 기업이다. 국내 모든 유화산업단지(여수, 대산, 울산)에 사업장을 보유한 유일한 화학사이기도 하다. 석유화학 공장의 심장인 납사 분해 공장의 연속운전기록(여수 4000일, 대산 3000일)은 유례를 찾기 힘든 대기록이다.

신흥개발도상국인 동남아를 비롯 전세계 법인과 지사의 판매 네트워크가 매우 뛰어나 합작법인의 안정적인 시장 진입에 도움이 될 전망이다. 롯데케미칼 관계자는 “현대오일뱅크의 원료, 롯데케미칼의 기술과 영업력이 탁월한 시너지 효과를 창출할 것”이라고 말헀다.

현대케미칼은 2021년 말 상업가동을 목표로 올 하반기 공장 설계에 착수한다. 상업가동 이후 제품 대부분을 해외에 판매해 연간 3조8000억 원의 수출 증대가 기대되며 6000억 원의 영업이익을 달성할 전망이다.

공장이 위치할 서산 지역에 미치는 경제효과는 1조7000억 원. 하루 최대 1만1000 명, 연인원 320만 명이 공사에 참여하게 된다. 설비 가동에 따라 1500 명 이상의 직ㆍ간접 고용을 창출할 것으로 예상된다.

문종박 현대오일뱅크 사장은 “이번 프로젝트가 사업다각화를 통한 종합에너지기업 비전을 달성하는 데 역사적인 획을 그을 것”이라며 “현대오일뱅크의 비정유부문 영업이익 비중이 2017년 33%에서 2022년 45% 이상으로 확대될 것”이라고 내다봤다. 현대오일뱅크 관계자는 석유화학 사업 확대에 따른 2022년 연결 기준 영업이익을 2조2000억 원으로 예상했다.

대산석유화학단지를 대표하는 양사는 콘덴세이트를 정제해 혼합자일렌과 경질납사를 생산하는 1조2000억 원 규모의 현대케미칼을 성공적으로 합작한 바 있다. 국내 정유사와 석유화학사 간 최초의 합작으로 화제가 되기도 했다. 2014년 설립한 현대케미칼은 2016년부터 공장을 가동해 지난해 영업이익 2,670억 원을 냈다.

김교현 롯데케미칼 사장은 “현대오일뱅크와 롯데케미칼은 현대케미칼의 성공 DNA를 공유하고 있다”며 “정유사와 화학사의 장점을 결합하여 국내 최초의 정유-석유화학 합작 성공 사례를 만들어 나가겠다”고 말했다.

증권가 양사 협약은 '신의 한수' 

한편 NH투자증권은 10일 롯데케미칼이 현대오일뱅크와의 합작회사 현대케미칼을 통한 대규모 석유화학 설비 투자합의로 투자비용이 최소화될 것으로 기대된다며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 60만원을 유지한다고 밝혔다.

황유식 NH투자증권 연구원은 “이번 투자는 현대오일뱅크의 부지와 부두, 유틸리티 등 기존 인프라를 활용하면서 투자 비용이 최소화되고 조인트벤처를 통해 진행해 롯데케미칼의 직접 투자금액이 최소화될 수 있으며 정유사의 저렴한 원료를 활용함으로써 기존 NCC 대비 원가 경쟁력이 매우 우수한 설비 투자가 될 것”이라고 전망했다.

황 연구원은 “총 투자금액은 현대케미칼 차입과 자본 각각 60%, 40% 비중으로 충당할 전망인데 조인트벤처 지분율을 고려할 때 롯데케미칼은 약 1900억원을 증자하면 될 것”이라며 “본 설비로 기초유분으로 에틸렌 75만톤, 프로필렌 40만톤 등을 생산하고 이를 활용해 폴리에틸렌 75만톤과 폴리프로필렌 40만톤을 합성할 예정”이라고 설명했다.

이어 “설비는 2021년 하반기 완공, 2022년 상업가동될 전망인데 국내 크래커 설비 중 원가 경쟁력아 가장 우수할 것으로 보이며 완공 후 연간 매출액 3조8000억원과 영업이익 6000억원 달성이 가능할 것”이라고 강조했다.

KB증권은 하루 뒤인 11일 현대중공업지주에 대해 현대오일뱅크 IPO 일정에 주목해야 한다며 투자의견매수, 목표주가 56만원을 유지했다. 또한 올해 10월을 목표로 현대오일뱅크의 상장작업도 속도를 내고 있다는 진단이다.

정동익 KB증권 연구원은 "현대오일뱅크의 상장이 구주매출 방식이 될 가능성이 높을 것으로 예상된다”며 “보유지분가치 상승 및 배당여력확대 등의 측면에서 현대중공업지주의 주가에도 긍정적으로 작용할 것으로 판단된다"고 말했다.